“小平台早期挖主播可以理解，但大平台做大了还要去挖主播，说明整个平台的培养机制出了问题、而且我不认为挖主播可以挖来更多的流量”，虎牙CEO李学凌在电话会议中重点强调过的话，到现在又被狠狠地打了一次脸。

没有主播培养能力的虎牙，再从斗鱼的游戏板块挖走LOL主播青蛙、炫神、李政，乍一看上去斗鱼血亏，一下子三个游戏主播同时出走，对于正在跟虎牙争夺游戏直播第一平台的当口，显然是不利。不过1500万的违约金，估计还是得虎牙出。再加上三名主播跳槽的费用，虎牙这是准备搭上了2018年第一季度全部营收?

经历了上市短期人为操控的暴涨，本周虎牙的股价进入一个明显的瓶颈期，掉至19突破20有难度，投机资本走后能走出一个怎样的态势还未可知。对于虎牙高价挖人并教唆回踩前平台的策略，游戏运营上已经成熟的斗鱼除了呼吁行业竞争应该规范起来、主播不应该成为牺牲品，没有表现出太大的担心，业内也在急切地等待斗鱼上市。

没有造星能力收留问题主播 加剧政策风险

虎牙没有造星能力这个问题，从上市开始，就有媒体一再强调，并为投资者指出，以提示投资风险。虎牙当前引以为傲的“大主播们”：韦神、孤影、轩墨宝宝、撸管飞、梦飞大大……无一不是从其他直播平台挖角而来，存在不可控性，甚至挖走了一大批问题主播：深陷色情内容的轩子巨2兔、被锤爆的蛇哥、阿怡大小姐……

为什么虎牙很难培养出出色的游戏主播，此前有媒体分析过：有引以为傲的工会系统在中间层，让虎牙实际上很难直接把控主播的质量，工会作为一个经纪公司是需要盈利的，它不会看中游戏主播所谓的流量，而是更在意秀场主播能够带来的最为直接的收入。而脱身于YY的虎牙，骨子里的秀场基因让它根本不懂游戏玩家和游戏市场。

招股书中，虎牙有提示风险，目前的用户基数和粘性、流媒体内容的质量、对于平台的成功至关重要，而这都与主播的参与度和表现紧密相关。对于挖来的主播，新的环境需要一定的适应期，最后能否成功适配上还是个未知数，死在途中的更是不计其数。平台和平台之间的用户壁垒存在差异，水土不服是主播们跳槽后遇到的第一个问题。

另外，虎牙的政策风险也随着一批问题主播的入驻增大。招股书中提到，平台上或者与平台有关的任何内容，平台都将承担重大风险，主管部门可能会出台的制裁政策包括中止运营、关停平台或吊销营业执照等。这批主播，或自带情色成分，或为玩家所诟病开挂、代打，毫无游戏精神，不过有噱头在，早期还是可以带量的。

营收模式单一仍需烧钱 追赶斗鱼全靠死撑

从这次恐怕要搭上1500万的违约金以及3个主播的工资来看，虎牙2018年Q2季度的营收成本不会太低。据悉，虎牙第一季度的净利润仅3140万元，虽然总营收为漂亮的人民币8.463亿元;2017年度全年，21.8亿的营收依然亏损0.8亿，即使亏损相比2016年有所收窄，居高不下的运营成本依旧暴露虎牙营收痛点。

在网友眼中，上市的虎牙不差钱，还宣布要30亿造星，虽然最后30亿全部用来挖人和赔付违约金了，但是它的“渴”却已成公认的顽疾。对于直播平台而言，高昂的带宽成本已经不堪重负，虎牙宽带成本给出了4.1个亿，而在主播身上的投入，更高达13.9亿，加上业内人士爆料的工会乱象、返点丛生，虎牙“烧钱”的粗放型增长顽疾难有起色。

面对行业流量见顶，虎牙的营收构成上95%仍然来自于观众打赏，2年多了未有改观，游戏直播的变现上应该转向to B是直播业内达成的一致共识。斗鱼在这块走在了虎牙的前面，从斗鱼直播节的招商力度就可以看出，肯德基、福特等传统和互联网企业投下广告，三天创收虎牙暴涨一个季度的营收。从资金流上，斗鱼是要比虎牙“有钱”。

正是看到了这点，虎牙股价进入了瓶颈期，突破困难。一边喊“渴”，一边又舍本逐末、冒着竹篮打水一场空的风险重金挖自己还未寻找到变现模式的游戏主播，虎牙的根本目的还是在想办法尽快击垮竞争对手斗鱼，从挖走的主播跳槽反手就是一波踩前平台操作可以看出。不过斗鱼背靠比虎牙更多的融资，盈利要早一年实现，追赶还有一定难度。

被称吃鸡直播平台怒挖主播 斗鱼法务创收

今年虎牙资源的重点倾斜，则明显一是在星秀，二是在吃鸡。星秀带营收，吃鸡带量，连招股书都直言，“吃鸡”让虎牙在游戏直播市场打了个翻身仗。不过虎牙的其他板块——LOL、Dota2几乎处于一个放任不管的阶段。LOL凭借强大的人气屹立不倒，而且还有miss和骚男坐镇，Dota2就有点惨淡，近期据说会有“巨星”空降。

如今虎牙彷佛意识到了这个问题，尤其LOL和Dota2在海外市场声望颇高，于是立足“吃鸡”的挖人策略，继续把锄头对准了不管是LOL还是Dota2板块，都是群英荟萃的老对手斗鱼，挖走斗鱼的LOL主播青蛙、炫神、李政，并让其声称“斗鱼欠薪”。据了解，这三位主播都来自于同一家经纪公司，同一时间同一理由跳槽并不奇怪。

斗鱼及时给出了声明，表示“对于恶意跳槽以及抹黑声誉的行为并会追责到底”。笔者观察直播行业已有2年，历经了虎牙从触手、熊猫、斗鱼、全民等各大平台挖主播，不过总体来说，却并未见被挖平台在失去某个主播后彻底一落千丈，迅速有后续主播可以替代上。用户壁垒一旦形成，用户对平台具有一定依赖性就不容易离开。

倒是始终没有培养出自己原生主播的虎牙，用户壁垒一直相当薄弱，只能继续烧钱去挖各类型主播满足用户需求。百万培养出的大主播虎牙愿意花千万挖走，难怪会有网友评论：“斗鱼法务部门年年创收”了，这个营收，竞争对手虎牙莫不是贡献了一大半之多?挖走的大部分主播除韦神外，在虎牙几乎都凉凉了，真的不是冤大头?